比亞迪再搞“副業”進軍電子煙 一季度凈利2.37億難撐5077億市值

　　去年疫情發生后，重要防護物資口罩緊缺，比亞迪宣布做口罩。去年5月初，比亞迪對外公布的消息稱，已經建成300條口罩生產線，日產量達到2000萬只，每秒鐘有231只口罩從比亞迪工廠下線。當時，市場預測，去年一季度，比亞迪的口罩業務盈利約2.69億元。

　　大做電子煙預計6月大規模量產 

　　導致這一變化的直接原因是比亞迪電子進軍電子煙市場。

　　A股市場，億緯鋰能、中京電子屬于電子煙概念股。億緯鋰能是思摩爾國際重要股東，受思摩爾國際股價大幅下跌影響，5月26日，億緯鋰能股價跌幅為4.15%。

　　2020年出人意料的業績飆漲，源于比亞迪電子進軍了口罩領域。

　　顯然，一季度2.37億元的凈利潤無法支撐超5000億元市值，布局“副業”、賺“快錢”，或是比亞迪維持高估值的選擇之一。

　　經營業績承壓，比亞迪似乎是選擇了“哪賺錢做哪”的臨時性業務經營策略。

　　今年1月19日，比亞迪曾公開一項名為“一種電子煙”的專利，公開號為CN212368321U，申請日為2020年3月6日。專利摘要顯示，本實用新型提供了一種電子煙，包括電子煙本體和設置于所述電子煙本體上的傳感器、比較器、計數器和顯示器。其中，所述傳感器的一端安裝在所述電子煙本體的煙嘴上，另一端與所述比較器連接。所述計數器的一端與所述比較器連接，另一端與所述顯示器連接。

　　對于比亞迪電子將來是否會推出電子煙品牌及有無獨立上市計劃，比亞迪方面回應，電子煙業務以給品牌客戶代工為主，沒有獨立上市計劃。

　　5月26日的H股市場，比亞迪電子股價大漲，盤中漲幅一度達22%，尾盤有所回落，漲幅仍然達11.73%。

　　消息稱，比亞迪電子煙業務進展順利，接近量產，還有人參觀了其電子煙生產線，40條產線滿產或接近百億水平。

　　2018年、2019年，比亞迪電子實現的營業收入分別為414.12億元、534.09億元，同比增長5.77%、28.97%，凈利潤分別為21.89億元、15.98億元，同比分別下降15.33%、27%。

　　5月26日，在H股上市的比亞迪電子（00285.HK）進軍電子煙市場引爆了市場。

　　不過，今年一季度，比亞迪實現的營業收入、凈利潤分別為409.92億元，同比增長108.31%，凈利潤2.37億元、扣非凈利潤虧損0.82億元，同比增長110.73%、82.69%。

　　比亞迪電子是比亞迪的控股子公司，比亞迪持有其約65%股權。

　　消息稱，比亞迪電子的電子煙業務已經完成專利布局，預計今年6月可以大規模量產。受此消息刺激，比亞迪電子股價大漲11.73%。

　　長江商報消息 ●長江商報記者 魏度

　　比亞迪殺進電子煙領域，攪動了電子煙市場一池春水。

　　二級市場上，去年以來，比亞迪經歷了一輪大漲。去年初，其股價為47.61元/股，今年2月3日，股價最高達273.37元/股，最大漲幅一度達474.19%。但此后，股價持續回落，今年5月27日，股價收報177.45元/股。當日，其市盈率為119.91倍，動態市盈率超500倍，市值為5077.10億元。

　　2020年，隨著下半年新能源汽車市場好轉，疊加政府補助增加等多種因素，比亞迪實現營業收入1565.98億元，同比增長22.59%，創了歷史新高。當年實現凈利潤42.34億元，同比增長162.27%，也實現了倍增。

　　不過，5月26日下午，國家衛健委和世衛組織駐華代表處共同發布《中國吸煙危害健康報告2020》，明確指出，有充分證據表明電子煙是不安全的，會對健康產生危害。

　　比亞迪的口罩業務也是由比亞迪電子來承擔，這也是比亞迪電子全年凈利潤大幅增長的重要原因。

　　長江商報記者發現，除了電子煙，去年，比亞迪電子還第一時間切入口罩領域，為全球提供抗疫防護產品之時，公司也獲利不菲。

　　今年4月1日，招商證券鄢凡團隊在研報中表示，比亞迪電子的電子煙是增長亮點。公司電子霧化產品開拓順利，受益于去年加大了電子霧化煙彈的研發。該業務將成為今年乃至未來業績超預期的重要看點。

　　2020年，煙油量小的香煙是哪些，公司實現的營業收入、凈利潤分別為734.91億元、54.41億元，同比增長37.59%、240.59%，凈利潤增長了2.4倍，增幅遠遠超過同期營業收入。

　　與之對應的是，思摩爾國際當天大跌17.10%，中國波頓跌幅達17.94%。

　　2020年，同在H股上市的電子煙龍頭思摩爾國際實現營業收入100.79億元，扣除非經常性損益后的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）34.32億元。比亞迪電子殺入電子煙領域，引發市場較高預期。

　　進軍電子煙，電子霧化器，或是比亞迪尋求新的利潤增長點重要途徑。比亞迪的高估值急需得到基本面支撐。

　　資料顯示，比亞迪電子是代工與加工領域自主創新的代表性龍頭企業，主營業務包括智能手機電腦、新型智能產品和汽車智能系統三大類。

　　哪賺錢做哪支撐高估值 

　　公開消息稱，比亞迪電子的電子煙業務已經完成專利布局，產線進入試生產，預計6月可能進入大規模量產階段。

　　其實，比亞迪早就在布局電子煙業務。

　　比亞迪電子是A股公司比亞迪（002594.SZ）的控股子公司，已經是全球領先的智能產品解決方案提供商，提供新材料開發、產品設計與開發、制造、供應鏈管理、物流和售后等一站式服務。

　　與之相反，作為比亞迪電子煙業務供貨商，5月27日，煙油哪個牌子好，中京電子股價上漲超過3%。

　　去年12月2日，中京電子曾在互動平臺上表示，公司電子煙產品目前主要通過比亞迪代工形式為海外品牌客戶批量供貨，初步預計2021年二季度會較多放量。

　　曾經以技術著稱的企業家王傳福，商人氣息越來越濃郁。

　　長江商報記者發現，與上年同期相比，比亞迪實現了凈利潤、扣非凈利潤大幅增長，但在2019年同期，其實現的凈利潤、扣非凈利潤分別為7.50億元、4.12億元，今年一季度的凈利潤約為2019年同期的31.60%，扣非凈利潤更是相差近5億元。

　　大搞“副業”，或與比亞迪自身盈利不強有關。今年一季度，比亞迪實現歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）2.37億元，僅約為2019年一季度凈利潤的31%。

　　巨頭擠進電子煙領域勢必會分一杯羹，思摩爾國際、中國波頓股價下跌并不出意外。